鋰礦

本周，鋰礦價格環(huán)比上周持續(xù)下跌，幅度有所減弱。上游礦山及囤貨商惜售情緒持續(xù)存在；需求方，因近日碳酸鋰期貨價格不斷下探，需求方對鋰礦心理價位隨之下跌，當(dāng)前買貨情緒較強(qiáng)。當(dāng)前市場上詢價行為較為活躍，但因雙方心理價位錯配，成交情況較為清淡。

碳酸鋰

本周碳酸鋰現(xiàn)貨市場延續(xù)跌勢，價格重心持續(xù)下移。截至9月4日，SMM電池級碳酸鋰均價7.5萬元/噸，較上周五下跌3350元/噸；工業(yè)級碳酸鋰均價7.27萬元/噸，環(huán)比下跌3350元/噸。期貨方面，LC2511合約一度跌破7.2萬元/噸關(guān)口，但后半周出現(xiàn)小幅反彈，整體仍承壓運(yùn)行。

當(dāng)前正處于“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下游材料廠和電芯廠采購意愿有所增強(qiáng)，庫存周期小幅拉長。同時在期貨價格持續(xù)下跌的趨勢下，下游詢價活動活躍。供應(yīng)端，整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，鋰云母端碳酸鋰產(chǎn)量占比已下滑至15%，而鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)出占比超過60%，成為供應(yīng)主力。

綜合來看，9月市場步入供需雙增格局，需求增速預(yù)計(jì)快于供應(yīng)，后續(xù)將出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊局面。

氫氧化鋰

本周，氫氧化鋰價格環(huán)比上周走弱，跌幅有所放大。生產(chǎn)上，大部分企業(yè)按照訂單生產(chǎn)；市場情緒上，上游挺價意愿持續(xù)，散單報(bào)價基本維持在當(dāng)前均價無折扣及以上的情況；大部分三元材料廠依賴長協(xié)與客供原料生產(chǎn)，鮮有大量散單需求；個別鋰鹽廠因訂單情況表現(xiàn)較好，不時有剛需采購動作，進(jìn)一步支撐了氫氧化鋰價格的高企。當(dāng)月產(chǎn)量預(yù)期因個別企業(yè)的復(fù)產(chǎn)有明顯上抬，但因需求量級基數(shù)較大，整月平衡預(yù)計(jì)將延續(xù)前期緊缺格局，致使氫氧化鋰價格下探幅度有限。

電解鈷

本周電解鈷現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持震蕩趨勢。供給端方面，冶煉企業(yè)維持長單供應(yīng)，貿(mào)易商跟隨盤面報(bào)價，部分企業(yè)為實(shí)現(xiàn)成交，報(bào)價小幅下降。需求端方面，夏休結(jié)束，但市場未出現(xiàn)明顯的改善，下游廠商依舊維持剛需采買，實(shí)際成交偏淡。這主要有兩個原因，一是鈷價偏高壓縮下游企業(yè)生產(chǎn)利潤，部分貿(mào)易商反映當(dāng)前下游合金廠采購鎳為主，鈷需求依舊偏弱。二是當(dāng)前離9月22日剛果（金）禁令已不遠(yuǎn)，下游企業(yè)在政策不明朗的情況下，暫時控制采購量。未來在原料短缺的影響下，鈷中間品和鈷鹽價格上漲有望帶動電鈷跟漲，但其自身高庫存以及相對低迷的需求對價格上漲將存在一定抑制，需要關(guān)注電鈷何時反融鈷鹽。

鈷中間品

本周鈷中間品現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持偏強(qiáng)，國內(nèi)市場主流品牌價格到13.5美元/磅附近。供給端方面，主流礦企維持挺價，貿(mào)易商報(bào)價繼續(xù)上調(diào)。需求端方面，高原料成本壓制下，冶煉廠維持剛需采購，部分企業(yè)反映由于前期鈷中間品價格上漲過快，原料與產(chǎn)品間價差過大，采購鈷鹽來替代中間品。整體上看，受剛果（金）延期政策影響，未來中國的鈷中間品仍將面臨原料短缺，價格存在上漲動力，但這個過程中需要關(guān)注原料價格的上漲對下游需求的抑制。

鈷鹽（硫酸鈷及氯化鈷）

本周硫酸鈷現(xiàn)貨價格大幅上漲。供給端方面，冶煉廠和貿(mào)易商上調(diào)報(bào)價區(qū)間，鈷中間品冶煉廠報(bào)價5.5萬~5.6萬元/噸，MHP和回收企業(yè)報(bào)價5.3萬~5.4萬元/噸，貿(mào)易商報(bào)價5.3萬元/噸以上。需求端方面，最近幾周市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，下游采購意愿增強(qiáng)，并有企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫。本周市場主流成交價在5.3萬元/噸附近，且成交重心緩步上移。預(yù)計(jì)在原料成本持續(xù)抬升和下游旺季大量補(bǔ)庫的共振下，短期內(nèi)硫酸鈷價格或?qū)⒗^續(xù)維持偏強(qiáng)態(tài)勢。

本周氯化鈷市場主流報(bào)價區(qū)間為6.6-6.7萬元/噸，現(xiàn)貨市場成交價已攀升至6.6萬元/噸高位。市場對9月剛果金鈷原料出口政策延續(xù)預(yù)期偏悲觀，推動中游企業(yè)積極備貨，采購情緒明顯升溫。同時，部分上游廠商進(jìn)場采購氯化鈷，以較高價格鎖定貨源，進(jìn)一步助推市場價格上行。下游四氧化三鈷訂單需求持續(xù)向好，對氯化鈷形成較強(qiáng)支撐。預(yù)計(jì)下周氯化鈷成交價格仍存上行空間，或有望觸及6.7萬元/噸。

四氧化三鈷

四氧化三鈷本周成交價位于21-22萬元/噸區(qū)間，市場報(bào)價分歧顯著，部分企業(yè)成交已達(dá)到22萬元/噸，亦有企業(yè)成交略高于21萬元/噸。8月以來鈷酸鋰產(chǎn)量顯著提升，預(yù)計(jì)9月仍將小幅增長，帶動四氧化三鈷需求持續(xù)增加。供應(yīng)方面，行業(yè)整體庫存水平持續(xù)消耗，現(xiàn)階段部分企業(yè)已面臨庫存偏緊局面，持貨商惜售情緒明顯增強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周四氧化三鈷價格將繼續(xù)上行，并有望突破22萬元/噸。

硫酸鎳

截至本周四，SMM電池級硫酸鎳指數(shù)價格為27,708/噸，電池級硫酸鎳的報(bào)價區(qū)間為27,770-27,970元/噸，均價較上周進(jìn)一步上漲。

從需求端來看，經(jīng)過月末下游企業(yè)原料采購高峰，本周部分前驅(qū)廠仍有原料需求，對鎳鹽價格的接受度有所上浮；供應(yīng)端來看，鎳鹽廠現(xiàn)貨供應(yīng)較少，疊加高價原材料成本壓力，支撐鎳鹽報(bào)價持續(xù)上行。展望后市，部分下游企業(yè)仍有采購需求，當(dāng)前硫酸鎳現(xiàn)貨緊俏，預(yù)計(jì)鎳鹽價格仍有上漲空間。 庫存方面，本周上游鎳鹽廠庫存指數(shù)由4.4天下降至4.3天，下游前驅(qū)廠庫存指數(shù)由9.5天增加至9.7天，下游月末完場采購后庫存有所增長，一體化企業(yè)庫存指數(shù)維持7.3天；買賣強(qiáng)弱方面，本周上游鎳鹽廠出貨情緒因子由1.4上升至1.5，下游前驅(qū)廠采購情緒因子由3.3下降至3.0，部分廠商上月底完成備貨后采購情緒有所回落，一體化企業(yè)情緒因子由2.5下降至2.4。（歷史數(shù)據(jù)可登錄數(shù)據(jù)庫查詢）

三元前驅(qū)體

本周，三元前驅(qū)體價格延續(xù)上漲趨勢。近期硫酸鎳與硫酸鈷的生產(chǎn)成本持續(xù)處于高位，冶煉廠報(bào)價保持堅(jiān)挺，前驅(qū)體廠商仍面臨較大的成本壓力。在折扣系數(shù)方面，與前兩周相比整體變化不大，長協(xié)及大額散單的折扣水平基本維持原有水平，而小批量散單有少量成交系數(shù)小幅上調(diào)。這主要是由于下游正極材料廠對折扣上漲的接受度有限。前驅(qū)體廠家，尤其以長協(xié)訂單為主的企業(yè)，主要依靠長協(xié)保障訂單規(guī)模，對散單多選擇高位報(bào)價——相比追求少量一次性訂單，更傾向于穩(wěn)成本保利潤，不愿因小批量訂單卷價格。需求方面，9月前驅(qū)體市場仍存在一定增量，從全年來看，預(yù)計(jì)本月將達(dá)產(chǎn)量高峰。當(dāng)前增量主要依舊來自國內(nèi)動力市場，消費(fèi)市場近兩個月整體表現(xiàn)平淡。預(yù)計(jì)本月沖量結(jié)束后，10月起需求會有所回落。

三元材料

本周，5系和6系三元材料價格出現(xiàn)下滑，8系材料價格雖仍小幅上漲但已基本見頂。當(dāng)前三元材料整體價格由漲轉(zhuǎn)跌，主要受碳酸鋰和氫氧化鋰價格持續(xù)下跌的影響。鋰鹽價格后續(xù)走勢仍存在較大不確定性，需密切關(guān)注相關(guān)政策動向。另一方面，受成本推動，硫酸鎳和硫酸鈷價格持續(xù)上漲，加之9月硫酸鎳供應(yīng)預(yù)計(jì)偏緊，其價格仍有上行空間。目前鋰鹽價格的跌幅超過鎳鈷鹽的漲幅，導(dǎo)致三元材料整體價格下行。預(yù)計(jì)下周三元材料價格將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。需求方面，9月國內(nèi)動力市場部分廠商訂單略有減少，但整體仍處于全年需求高位。主要增量仍集中在6系材料，5系和8系材料需求則小幅回落。消費(fèi)市場需求近兩個月整體平穩(wěn)，波動有限。預(yù)計(jì)10月之后，整體需求將逐步回落。

磷酸鐵鋰

本周磷酸鐵鋰價格受碳酸鋰影響，在本周降價約1125元/噸，碳酸鋰在本周降價約4650元/噸。生產(chǎn)方面，材料廠在本周維持正常生產(chǎn)，整體比較積極，但有個別材料廠在本周有減產(chǎn)的情況，這主要跟下游電芯廠供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。需求端，頭部電芯廠需求出現(xiàn)兩極分化，一邊是受純電重卡項(xiàng)目不斷推進(jìn)以及傳統(tǒng)車銷旺季“金九銀十”的帶動下，動力電芯排產(chǎn)有明顯增量，帶動材料訂單增量；另外一邊排產(chǎn)計(jì)劃則出現(xiàn)小幅調(diào)整。儲能端整體需求旺盛，甚至出現(xiàn)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)并需要找代工廠的情況。9月磷酸鐵鋰材料整體需求向好，預(yù)計(jì)有5%以上的增量。

磷酸鐵

本周國內(nèi)磷酸鐵市場運(yùn)行態(tài)勢平穩(wěn)，價格層面暫未出現(xiàn)顯著的起伏波動，市場整體交易節(jié)奏保持穩(wěn)健有序。回顧 8 月市場表現(xiàn)，下游磷酸鐵鋰企業(yè)采購需求呈現(xiàn)提升態(tài)勢，對磷酸鐵這一核心原材料的補(bǔ)庫需求逐步釋放。這一積極信號有效傳導(dǎo)至上游市場，間接推動磷酸鐵市場訂單量實(shí)現(xiàn)小幅增長。與此同時，當(dāng)前市場中一體化企業(yè)的集中度持續(xù)攀升，這一格局將進(jìn)一步加劇外售型磷酸鐵企業(yè)之間的市場競爭態(tài)勢。

鈷酸鋰

鈷酸鋰市場方面，4.45V/4.48V產(chǎn)品主流成交價已達(dá)23.0萬元/噸，4.50V及以上型號成交價在23.5萬元/噸以上，較上周小幅上漲。盡管碳酸鋰期貨價格近期大幅回調(diào)，但對鈷酸鋰成本影響暫時有限，疊加四氧化三鈷價格持續(xù)走強(qiáng)，鈷酸鋰正極材料整體仍維持上行趨勢。隨著9月消費(fèi)電子新品集中發(fā)布及“雙十一”備貨啟動，下游需求預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周鈷酸鋰價格將繼續(xù)小幅上漲。

負(fù)極

本周，雖人造石墨產(chǎn)能過剩格局仍存，但未現(xiàn)降價行情，價格以穩(wěn)為主。成本端，石油焦價格出現(xiàn)調(diào)漲；需求端，“金九銀十”銷售旺季到來，下游需求高企。因此，本周負(fù)極    企業(yè)受到成本抬升及下游需求上漲的雙重影響產(chǎn)生漲價情緒，但受限于成本上漲幅度較小以及新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放，本周價格持穩(wěn)為主。展望后續(xù)，生產(chǎn)成本與下游需求均預(yù)計(jì)保持持續(xù)抬升態(tài)勢，但短期內(nèi)過剩產(chǎn)能對價格的壓制作用仍將存在。因此，預(yù)計(jì)后續(xù)人造石墨負(fù)極材料價格難有上漲空間。

本周，天然石墨負(fù)極材料價格延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。成本端，上游原材料及加工各環(huán)節(jié)成本近期始終保持平穩(wěn)狀態(tài)；供需端，下游需求雖有微弱回升跡象，市場交易活躍度略有提升，但行業(yè)整體供大于求的核心格局并未發(fā)生根本性改變。在成本平穩(wěn)與供需格局穩(wěn)定的雙重作用下，本周天然石墨負(fù)極材料價格得以維持穩(wěn)定。展望后市，天然石墨的行業(yè)競爭態(tài)勢將持續(xù)加劇，供應(yīng)過剩格局難以得到改善，預(yù)計(jì)后續(xù)天然石墨負(fù)極價格將繼續(xù)承壓，難有上漲。

隔膜

隔膜市場目前表現(xiàn)平穩(wěn)，濕法隔膜中5μm、7μm和9μm產(chǎn)品主流報(bào)價分別穩(wěn)定在1.35元/平方米、0.76元/平方米和0.74元/平方米；干法隔膜12μm與16μm產(chǎn)品主流報(bào)價分別為0.45元/平方米和0.44元/平方米。從供需結(jié)構(gòu)看，行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期較長，前期產(chǎn)能仍在逐步釋放，市場供應(yīng)整體寬松；需求端則受益于動力及儲能電池市場的穩(wěn)定增長，電芯企業(yè)采購需求保持穩(wěn)健。預(yù)計(jì)隔膜價格將繼續(xù)維持穩(wěn)定，短期內(nèi)大幅波動的可能性較低。

電解液

本周，電解液價格暫穩(wěn)。成本端來看，近期溶劑、添加劑、六氟磷酸鋰等核心原料的價格暫穩(wěn)，電解液成本較穩(wěn)定。需求端則呈現(xiàn)雙重利好支撐，一方面“金九銀十”傳統(tǒng)汽車銷售旺季臨近，近期重卡動力電池訂單也表現(xiàn)亮眼，下游動力電芯企業(yè)為應(yīng)對裝機(jī)需求，增加產(chǎn)量；另一方面，儲能領(lǐng)域下游需求保持向好態(tài)勢，動儲兩大板塊共同發(fā)力，推動電解液市場需求增加。供應(yīng)端方面，電解液企業(yè)采用“以銷定產(chǎn)”策略，受下游需求拉動，產(chǎn)量有所提升。但受行業(yè)整體產(chǎn)能過剩格局制約，市場競爭壓力較大，使其在價格調(diào)整過程中處于相對被動的位置。結(jié)合當(dāng)前市場供需平衡狀態(tài)及成本端情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電解液價格暫穩(wěn)。

鈉電

鈉電企業(yè)聚焦差異化應(yīng)用場景深耕細(xì)作，主動避開同質(zhì)化競爭的紅海領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而在細(xì)分市場發(fā)力。通過針對特定場景的技術(shù)優(yōu)化與產(chǎn)品定制，企業(yè)逐步在細(xì)分領(lǐng)域建立起獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢與市場壁壘，這不僅提升了企業(yè)自身的核心競爭力，更為后續(xù)產(chǎn)能有序釋放、市場規(guī)模快速起量奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，進(jìn)一步夯實(shí)了鈉電產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地的核心支撐力，為行業(yè)長期健康發(fā)展注入強(qiáng)勁動力。

鋰電回收

本周硫酸鈷價格持續(xù)上漲，硫酸鎳價格也小幅上漲，而碳酸鋰等鹽類產(chǎn)品價格持續(xù)下跌。本周三元、鈷酸鋰黑粉等鎳、鈷系數(shù)隨鹽價上漲而小幅抬升，鋰系數(shù)則在下跌后下跌。而鐵鋰黑粉鋰點(diǎn)本周價格基本也振蕩運(yùn)行。而拿三元黑粉為例：現(xiàn)階段三元極片黑粉現(xiàn)階段鎳鈷系數(shù)為73-75%，較上周環(huán)比持平，而鋰系數(shù)在68-71%，環(huán)比較上周有所下降1%。鐵鋰極片黑粉價格為2700-2950元/鋰點(diǎn)，電池黑粉價格為2450-2650元/鋰點(diǎn)，環(huán)比下跌100元/鋰點(diǎn)。目前隨著碳酸鋰價格的持續(xù)下跌，三元回收濕法企業(yè)基本將鎳鈷鋰系數(shù)分開計(jì)價，一般鋰系數(shù)會比鎳鈷系數(shù)低4-5個點(diǎn)。而鐵鋰濕法端，多數(shù)鐵鋰濕法廠維持代工，且隨著碳酸鋰價格振蕩，部分上游打粉企業(yè)因?qū)r格不確定而暫停報(bào)價，但市場整體成交也是隨鋰鹽波動而波動。

下游與終端

本周，直流側(cè)電池艙的價格波動幅度較小，5MWh直流側(cè)平均價格保持小幅下行至0.423元/Wh，3.4/3.72MWh價格也小幅下降至0.432元/Wh。預(yù)計(jì)8-9月行業(yè)內(nèi)頭部電芯廠將保持滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，集成商在穩(wěn)定國內(nèi)出貨同時需兼顧海外項(xiàng)目交付節(jié)點(diǎn)來臨，預(yù)計(jì)儲能市場交付旺勢持續(xù)至Q4，電池艙價格整體波動較小。